近日，携程、同程艺龙、途牛陆续发布2019年第三季度财报。华商报记者采访第三方机构，从营收、净利润、用户增长等维度对三个平台的三季度财报业绩进行分析解读，看看在线旅游传统“三剑客”哪家强?
营收：部分企业低线市场加速 下沉市场或成在线旅游增长新方向
华商报记者注意到，在营收上，携程第三季度为105亿元人民币，同比增长12%;同程艺龙第三季度为20.62亿元人民币，同比增长22.3%，下沉市场用户量激增;途牛第三季度8.525亿元人民币，同比增长11.7%，源于跟团游收入的小幅增长。
光大证券分析认为，整体而言，旅游业还在增长。尤其在旅游休闲化环境下，旅游演艺将受益：目前我国旅游业保持稳健增长。目前我国中产阶层人群不断壮大，预计2020年，年收入超过2.4万美金的家庭将超过1亿，中产阶层对旅游休闲化诉求较高，叠加政策与科技助力，未来旅游休闲化产品、旅游演出市场增长空间仍然广阔。
华商报记者发现，下沉市场逐渐将成为在线旅游增长的新方向。根据fastdata数据显示，OTA渠道在三线城市以下的月活跃用户总量虽然比较少，但是增速远远超过一、二线城市，也就是说，在一二线城市OTA渗透率不断提升的同时，低线城市留给OTA的市场空间更加巨大，业界也普遍认为低线城市这样的市场空间能够容纳下并不止一家OTA。
净利润：途牛市场份额不断压缩 跌出一线阵营
在净利润上，携程第三季度为7.93亿元人民币，与去年同期的11亿元净亏损相比扭亏为盈;同程艺龙第三季度为4.19亿元人民币，同比增长33.2%;途牛第三季度为-1347万元人民币，同比下降143.43%，而其今年第二季度，净亏损为1.672亿元人民币(合2430万美元)，已呈现持续亏损状态。
华商报记者发现，携程与同程艺龙在三季度表现较好。携程利润的增长主要因素是持续控制成本费用率。同程艺龙住宿业务稳步增长，得益于间夜量的销售增加，同时交通票务也保持良好增长态势。途牛业绩连续几个季度均处于下滑，市场份额不断被压缩，第三季度在成本控制方面策略似乎有误，在营收增长的同时利润却下滑。
业内人士分析，曾经OTA第一阵营主要是携程、去哪儿和途牛。然而，随着同程旅游和艺龙的合并，飞猪、美团酒旅的快速崛起，途牛的市场份额已经不断萎缩，随着营收的下滑，已经跌出OTA的一线阵营。飞猪作为非上市公司，没有披露利润数据，但是坐拥支付宝平台的流量支持，以及在机票预订方面和高端酒店预订方面的优势，已成为携程最主要的竞争对手之一。至于美团，酒旅作为其重要的一个板块实现了快速增长，近期美团公布的2019年三季度财报显示，到店、酒店及旅游业务营收62亿元，同比增长39.3%。
用户增长：随着互联网流量红利逐渐消退 培养用户粘性成重点
携程子公司天巡在2019年第三季度保持了稳健的增长，并进一步扩大了全球用户群。携程集团目前海外用户数量超过1亿，产品覆盖全球范围超200个国家和地区。
同程艺龙今年8月的MAU(平均月活用户)和MPU(平均月付费用户)均创下了历史新高。截至今年三季度末，同程艺龙在中国非一线城市的注册用户比例约85.5%;而第三季度，约63.3%的新增付费微信用户来自三线或以下城市，较2018年同期的58.8%有所增加。同程艺龙利用交通票务业务优势增加平台变现率，提高用户付费率;向下沉市场突进，获得新的流量增长动力。
途牛的APP活跃用户不足千万，一直以来，途牛采用高满意度产品提高用户体验，通过优质口碑获客来保持竞争力，实现长期稳定发展。2019年途牛持续推进线下门店建设，借力线上服务，提升线下服务质量。
艾瑞分析，随着互联网流量红利逐渐消退，培养用户粘性成为在线旅游行业需要考虑的重要问题。比如在线旅游行业在PC端总体覆盖人数趋于稳定的情况下，各大企业都在深耕品牌服务，培养用户忠诚度，吸引用户增加访问次数;尤其随着行业竞争趋于激烈，除了发力新增客户，培养现有客户的粘性变得更为重要。
行业观察：
在线旅游行业竞争主体已变 传统“三剑客”被“三足鼎立”格局代替
在线旅游行业，最突出的改变就是：途牛7年巨亏57亿。据悉，自途牛2014年上市以来，公司便一直处于亏损状态。其中，公司营收于2014-2016期间快速增长后，于2017年一季度始便快速滑落并维持低位。归母净利润方面，除2018年三季度实现3102万元盈利外，其余季度均处于亏损状态。据可统计数据，2013年至2019年近7年时间内，途牛净利润已累计亏损57.31亿元人民币，归母净利润累计亏损57.07亿元人民币。
据在线旅游行业报告数据显示，途牛2016年在国内在线自助游市场中位列第二名。而仅过了一年后，其便遭到了其它OTA竞争者“围堵”，排名迅速下滑至第四名，市场份额下降在公司季度财务表现中便有较明显体现。
经过业绩连续几个季度的下滑，途牛市场份额继续不断萎缩，逐渐跌出昔日第一阵营行列。尤其随着同程艺龙、飞猪、美团酒旅等的快速崛起，途牛所面临的局面日趋紧迫。据国盛证券的一份行研显示，我国OTA市场正逐渐形成携程、飞猪、同程艺龙三足鼎立的格局，三者共占据86.9%的市场份额。具体而言，携程+去哪儿，行业占比51.9%;飞猪占比20.7%;同程艺龙占比14.3%;美团占比6.4%，其它6.7%。
当前OTA市场，各主要参与者均找到了各自错位竞争的立足之地。其中，携程资源优势突出，向海外市场及低线城市扩张，综合实力最强;同程艺龙发力腾讯小程序;飞猪背靠阿里生态圈，深耕 85 后用户;美团则以低成本交叉获客优势抓住本地住宿需求，深耕低线城市。
相比之下，途牛显得有些孤军奋战。而正如其在财报中提到的，目前大力发展S2B2C 模式、拓展合作门店，全力突击线下。而据兴业证券研报数据显示，途牛的线下突击战还尚未到成熟期，而昔日的老对手携程便开始了“围追堵截”。早在去年年底，携程线下门店数量便已发展至8000家，其中品牌门店超过1000家。相比之下，途牛拥有线下直营门店530家，地接社31家，与携程规模相去甚远。
就当前来看，OTA市场竞争已进入白热化，短期内尚未找到核心竞争力的途牛则略显被动。在新增长点尚未明确显现、或在找到适合自身的市场之前，未来之路或仍将迷雾弥漫。陈礼腾认为，途牛市场份额正在缩小，其它竞争者则虎视眈眈，线下业务拓展受阻，能否找到合适的发展战略是其未来能否突出重围的关键。
华商报记者 李王艳
来源：-华商报